2016年上半年,受市場情緒和風險偏好下降影響,包括通信行業在內的TMT的整體估值體系均出現下移,同時,原來作爲行業發展主要驅動力的電信運營商由于産業發展進入成熟期、“提速降費”、OTT替代等多重因素,業績壓力提升,資本開支縮减,壓力向産業鏈上游傳導,“轉型”、“出海”成爲行業的普遍選擇。展望2016年下半年,借著軍改、軍民融合東風,軍工信息化將迎來重大發展機遇,中國版C4ISR將加速建設;運營商加速布局物聯網平臺,萬物互聯爆發在即;IT引領CT發展,圍繞“流量+應用”迭代發展模式的新一代信息基礎設施體系將建立。維持行業“推薦”評級,建議把握有成長確定性的細分子行業,幷采取自下而上的選股策略,重點推薦幾個投資方向:軍工信息化、物聯網、“雲計算+大數據”、移動支付等相關産業。