建築建材：十二五抓緊城市化主綫

        提要：中國建材行業的迅速發展，主要是由于中國目前經濟發展到了城鎮化加速階段，特別是目前城鎮化西進，帶動了整個建材行業需求的增長。房地産復蘇、基建投資持續，支撑區域投資增速高于全國平均水平，水泥2010年需求持續增長達到15.2億噸，同比增長15.3%。
        中國建材行業的迅速發展，主要是由于中國目前經濟發展到了城鎮化加速階段，特別是目前城鎮化西進，帶動了整個建材行業需求的增長。這種需求增長，促使上市公司規模擴張，而那些具有太陽能概念、新能源概念、節能環保概念、低碳經濟概念的股票，更是分紅送轉不商量。

        區域振興引發建材熱潮

        我國的城鎮化去年約46.6%，今年可達到48%，每年可能增長1%。而從國際上的經驗來看，如果城鎮化在36%-60%之間是建材行業一個黃金時期，中國目前的經濟，特別是建材工業正好處于黃金期。跟我們中國經濟所處的經濟發展階段是有密切關係的。建築行業主要的拉動力是在于固定資産投資，實際上不管是水泥還是玻璃，與固定資産投資都有著非常密切的聯繫。

        銀河證券建材行業分析師洪亮指出，區域振興是帶動整個建材行業需求顯著增長的主要因素。中國建材行業的迅速發展，主要是由于中國目前經濟發展到了城鎮化加速階段，特別是目前城鎮化西進，帶動了整個建材行業需求的增長。另外，建材下鄉是中國政府從原來投資拉動經濟向調整或者是啓動消費拉動經濟轉換。實際上農村住房的消費主要是個人消費，這一塊對于建材行業的影響具有剛性。洪亮認爲，繼2001年整個建材行業的增速應該維持在年度增長10%左右。

        另據申萬研究數據，房地産復蘇、基建投資持續，支撑區域投資增速高于全國平均水平，水泥2010年需求持續增長達到15.2億噸，同比增長15.3%。該行業2011年固定資産投資高位運行，預計2011年固定資産投資增速將下滑0.5%，回落至23.6%，依然維持高位運行，其中基建投資增長21.5%，增速同比提高5.58%。

        值得注意的是，建築建材漲價市場效應、政策支持，敦促十二五期間行業的整合。“十二五規劃” 重點支持企業聯合、重組、幷購，力爭使水泥熟料生産企業數量從目前的3000家左右，减少到1000家左右。至2015年，前10家企業水泥産量達到全國水泥産量的35%以上，前10家的平均規模大于7000萬噸産能；産能新增受限政策執行後，大企業擴張只能通過收購兼幷方式進行；支持新幹法發展，大企業新幹法比例高，有利于集中提高。

        “建材工業‘十二五’期間將重點發展加工製品業。”參與制定建材行業“十二五”規劃的中國建材規劃院院長劉長髮近期公開表示，“十二五”末，我國建材加工製品業占全行業的比重將從目前的20%-30%提升至50%以上。據透露，建材行業“十二五”規劃中，將建議政府部門以試點的形式推進建材供應業、建築業和房地産開發業的“三業合一”，逐步實現建築産業的部品化，將房屋建設由現場建造向工廠化製造轉變，建築施工作業將以現場施工作業爲主轉化爲現場安裝爲主。

        關注兩條投資主綫

        招商證券在2011年行業投資策略中表示，進入“十二五”元年，把握兩條建材行業的投資主綫：1、是傳統水泥行業供給邏輯突出、需求或超預期帶來的機會，所謂“承前”，而在投資標的上從東到西都存在機會，所謂“東成西就”；2、是新産業新材料如特種玻璃帶來的機會，所謂“啓後”。

        同時，由于進入四季度後，各行業、各地區“十二五規劃”陸續出臺，和建材相關的主題有節能、光伏、循環經濟等，主要集中在節能玻璃、太陽能玻璃、複合材料、石膏板等方面。相關企業有南玻A、金剛玻璃、中航三鑫、北新建材等。所以，新興産業相關子行業將開啓未來長期上升空間。長期看好家裝水管行業龍頭偉星新材的發展前景。

        南玻公司涵蓋了太陽能概念、新能源概念、節能環保概念、低碳經濟概念等等。公司是玻璃行業中縱向一體化的典型代表，從上游的玻璃原片到下游的深加工玻璃一應俱全，是國內玻璃品種最多的企業，公司的超薄浮法玻璃在國內屬領先水平，傳統玻璃深加工繼續保持國內領先地位。現在中國大陸高檔LCD-LTO玻璃、高檔TP-ITO玻璃的主要供應商，占據高端ITO玻璃/CF市場份額50%以上，低輻射鍍膜玻璃(Low-E玻璃)市場占有率60%。另公司自主研發的浮法超白玻璃取得了突破性進展，太陽能超白壓延玻璃减反膜的研究也取得了初步成功。